Alibaba決算が映す中国の『並行AIスタック』——利益を捨てて独立とスケールを買う

『Alibaba決算、AIクラウドが次の収益軸』という記事を、好調な成長譚として読むと核心を逃す。AP/Washington Postの報道に、Alibabaの開示、HuaweiのAscend出荷見通し、CSIS等の米中AI分析を重ねると、見えてくるのは収益でなく、中国が『並行AIスタック』を完成させつつある財務的兆候だ。決定的なのは矛盾した数字である。Alibabaクラウドの売上は11四半期連続で3桁のAI成長を続けながら、設備投資が四半期で過去最高の386億元に達し、AIクラウドの営業利益はほぼゼロに沈んだ。同社は3年で約560億ドルを国の基盤に投じ、5年で外部売上1000億ドル超を狙う。これは利幅を追う事業でなく、利益を捨てて独立とスケールを買う、国家プロジェクト型の財務だ。

最大の論点は、これが単独の企業戦略でなく、相互運用しない二つのスタックへの世界分裂だという点だ。中国側は全層を自前で揃えつつある。モデルは安価でオープンなQwen、チップはHuaweiのAscend（Alibaba・ByteDance・Tencentの受注で2026年売上約120億ドル見込み）、開発枠組みはNvidiaのCUDAに代わるCANN、そしてAlibabaらのクラウドだ。CSISの分析は『西側と同じスタックの中国版でなく、別のハード・最適化・トレードオフを持つ並行スタック』と評する。見落とされがちなのは、米国の輸出規制がこの分裂を加速した点だ。先端半導体の規制強化で、Nvidiaの中国AIアクセラレータ・シェアはゼロに落ちた。締め出しは中国を弱めるどころか、国産代替を一気に進める強制力になった。AIの世界は、米国の『フロンティア・閉鎖・高価』と、中国の『十分・オープン・安価・自給自足』という、噛み合わない二系統へ予想以上の速さで割れた。これは[[nvidia-open-weight-model-investment]]や[[us-china-ai-ip-theft-dispute]]で見た断層の、財務面からの裏づけである。